恒帅股份m6电竞获7家机构调研：公司具备主动化坐褥线的自帮研发安排及集成成立才华（附调研问答）

　　恒帅股份300969）9月27日颁布投资者联系勾当记载表，公司于2022年9月26日接收7家机构单元调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

　　一、产物方面貌前公司生意可划分为四大生意单位：正在电机工夫规模，有电机生意、电动模块生意；正在流体工夫规模，有驾驶视觉洗涤体系、热料理体系生意。

　　正在电机工夫规模，电机生意单位闭键蕴涵后备箱及侧门电机、电扇电机、ABS电机等产物；电动模块生意单位闭键蕴涵隐形门把手驱动机构、充电幼门履行器等产物。

　　正在流体工夫规模，恒帅股份的驾驶视觉洗涤体系生意单位闭键蕴涵汽车洗涤泵、洗涤体系产物、智能汽车高级驾驶辅帮体系（ADAS）传感器的主动感知洗涤体系等产物；热料理体系生意单位闭键蕴涵新能源汽车热料理体系的冷却歧管、电子轮回泵等产物m6电竞。

　　二、工夫方面公司针对电机新工夫的进展重心闭键蕴涵：1、先辈电机的安排运用工夫；2、先辈电机的资料研发；3、重视数字孪生（本原资料、工艺工程等方面的仿真）、实习等本原工夫开垦；4、清楚的工夫标的和道途定位，保险工夫链、产物更新的陆续性迭代。

　　通过历久堆集，公司已正在工程才具方面设立修设了深重的护城河。现正在公司的产物工夫壁垒慢慢向安排运用工夫和资料工夫倾向延迟。近期公司研发的新工夫“谐波磁场驱动电机”和“低齿槽转矩脉动永磁电机”具备较强的竞赛力。上述工夫可大幅度提升电机的功率密度、擢升电机正在坎坷速区间的归纳出力。

　　三、商场方面公司一经堆集了大宗优质的整车厂和一级零部件供应商客户。正在新产物方面，公司将陆续承接新项目、新增量，以工夫革新杀青客户预期；正在老客户挖潜方面，通过环球组织，逼近客户当场研发坐蓐，擢升配套份额。

　　2022年上半年，公司杀青业务收入3.22亿元，同比增进13.97%；归母净利润6,670.03万元，同比增进8.80%；筹办勾当爆发的现金流量净额6,490.76万元，同比增进115.91%。

　　答：公司依托现有电机和流体工夫，将现有生意经营组织为四大生意单位。正在电机工夫规模电动门，划分为电机生意、电动模块生意；正在流体工夫规模，划分为驾驶视觉洗涤体系、热料理体系生意。2022年上半年，公司电机及电动模块生意共杀青收入11,333.01万元，同比增进33.66%；洗涤泵及洗涤体系生意共杀青收入17,542.26万元，同比增进2.52%；热料理体系生意杀青收入2,078.20万元，同比增进40.53%。

　　答：正在新能源汽车上，充电幼门代替了守旧汽车的燃油加注口。正在新能源汽车智能化、电动化的潮水下，充电幼门正慢慢从手动开启向电动开启倾向进展。为反映商场需求，公司开垦了相应的电机产物，并已拓展至“电机+履行器”的产物修设，他日希望向充电幼门总成的倾向进展。正在单车修设量方面，闭键取决于整车厂的充电幼门创立状况，一面车型速充口和慢充口安顿正在一处，于是只须要一个充电幼门总成，一面车型速慢充口孑立安顿，则须要两个充电幼门总成。

　　公司正在新能源生意规模组织较早，为后续新产物的进展奠定了优异的客户本原。公司早期通过上海依工向蔚来汽车配套充电幼门“电机+履行器”产物，目前该产物已慢慢拓展至其他整车厂客户，他日该产物拥有较好的进展远景。

　　答：比拟守旧电机，谐波磁场电机具备诸多上风：（1）电机轻量化。谐波磁场电机的功率密度明显高于守旧电机；（2）基于磁场的分表性新安排，谐波磁场电机可大幅低落电机轴电流；

　　（3）谐波磁场电机的管造步骤与守旧电机一律，可能同样适配现有永磁同步电机的运用场景；（4）比拟一面守旧高压电机，谐波磁场电机的修设工艺有所简化。

　　因为谐波磁场电机的分表磁途安排，其修设精度和装置庞杂度央求更高，拥有更高的修设壁垒。

　　公司已诈欺该工夫与客户德国伦茨（Lenze）协作开垦了运用于物流体系的滚筒电机产物，他日公司将慢慢开垦其他运用场景的电机产物。

　　答：今朝一面车型的车门开启体例越来越智能化，可能欠亨过手动推拉，而是通过对汽车车门举办遥控、人车信号交互等体例杀青车门自愿开启。公司开垦的电动门电坎阱键安设正在车门搭钮地点，正在汲取车门开闭指令后履行车门自愿开闭举措。

　　答：基于现有工夫堆集，公司不时开发流体工夫及电机工夫正在新能源汽车规模的运用。2022年上半年公司正在新能源汽车零部件规模的收入为7,742.35万元，占当期主业务务收入比例为24.22%，2020年公司终年对应收入为2,042.94万元，占当期主业务务收入比例为5.99%，收入杀青较速增进。

　　答：近几年，公司的产物组织变更较大，此中电机生意占主业务务收入的占比从2017年的7.17%上升至2022年上半年的35.45%，相应的电机客户的收入占比擢升较速m6电竞。

　　同时因为公司新能源生意进展赶速m6电竞，占当期主业务务收入比例从2017年的5.99%上升至2022年上半年的24.22%，闭连新能源客户的收入占比擢升亦较为赶速。

　　问：公司产物毛利率无间依旧较高程度，请扼要分析一下缘故和他日坚持高毛利的手腕？

　　答：公司正在收入和本钱两个方面采纳的组合战略是公司坚持较高毛利率的闭键缘故。

　　收入方面：（1）优质客户为公司带来了不变、陆续、大宗量的采购订单；（2）公司表里销生意平衡进展的环球化商场组织擢升了公司招架商场动摇危急的才具；（3）产物举办齐心多元化组织。公司以微电机工夫为中心，开垦了运用于分别运用场景的电机产物；同时，以电机工夫为中心开垦蕴涵洗涤体系、洗涤泵、冷却歧管等流体工夫产物。两类工夫产物酿成必然的危急对冲，公司可陆续性筹办及抗危急才具获得进一步擢升。

　　本钱方面：（1）模范化安详台化的产物战术带来的质地和本钱上风。公司正在产物的安排、开垦和修设进程中采用平台化工夫、模块化坐蓐、模范化零部件战略，提升零部件的共用率，有用的提升坐蓐出力、产物德地和低落产物本钱；（2）零部件自造。公司正在产物的修设进程中不时杀青中心零部件的自造，向上游家当链进一步延迟，以更好的管造本钱和质地，提升产物的竞赛力和毛利率；（3）自愿化设置自研和自造。公司具备自愿化坐蓐线的自立研发、安排及集成修设才具。公司组修了特意的设置研造团队，推行以智能化设置取代人为设立修设全自愿坐蓐线的战略，设置自研自造一方面低落了完全设置的采购本钱，另一方面俭约了表采设置的调试和定造研造岁月，大幅缩短新产物的量产打算岁月。

　　答：公司的完全正在手订单较为充塞，但2022年上半年，国内疫情有所一再，一面地域因管控手腕而使供应链受阻，汽车行业下游坐蓐受到了必然的影响。按照中国汽车工业协会数据显示，2022年上半年寰宇汽车产销量永别为1,211.7万辆和1,205.7万辆，永别同比降低3.7%和6.6%。公司处于管控区域的客户的坐蓐亦受到必然的影响。同时，2022年上半年大宗原资料陆续坚持高位，对公司的经业务绩爆发了必然的影响。

　　答：自公司创建此后，公司无间盘绕电机工夫和流体工夫精耕细作，具备了较为深重的工夫和人才梯队堆集。公司董事长许总自己具备机电行业30多年的行业阅历，阐扬着工夫团队领头人的感化，指导公司通盘工夫团队陆续举办工夫挖潜和革新。同时针对他日生意进展须要，公司已设立修设一套体系性的人才梯队培育编造，工夫是公司立身之本，公司他日会贯彻始终参加人才梯队创设。

　　答：目前新能源汽车的热料理体系日常涉及空调热料理体系、电池热料理体系、电机热料理体系等。守旧安排中三个热料理体系基础为独立安排，每个别系均有独立的管途安排，于是管途较为庞杂。冷却歧管安排属于客户正在热料理规模的一个革新，将三个独立的热料理体系集成后联合料理，极大节减了管途数目，体系的集成度和出力更高。冷却歧管正在此中起到中心水途（冷却液流畅的通道）料理的脚色，是水途料理的交汇中央，闭键用于热料理体系各水途的开闭料理。因为该产物的内部水途安排较为庞杂，须要举办多层多点焊接，工艺难度较高，若工艺管造不不变，容易酿成较高的报废率。该安排属于热料理体系的新式安排，公司目前正在连绵开垦其他新客户。

　　答：车用电机的完全商场容量较大，伴跟着新能源汽车的浸透率擢升，汽车消费属性需求增进显明，车用电机正在阐扬汽车消费属性特质方面有自然的上风，于是他日车用电机的完全用量大抵率是显现增进趋向。鉴于他日电机的新运用场景会不时发现，这一面商场属于相对蓝海商场，公司目前的战术是收拢行业的机缘期，拓展公司电机产物的运用场景，然后深耕一面运用场景，诈欺公司自己的电机平台化才具m6电竞，盘踞必然的商场份额。电机竞赛敌手闭键蕴涵：日本电产、三叶电机、力佳电机、美蓓亚三美、德昌电机等优越的公司，目前商场电机品类较多，各个厂家均有各自擅长和专精的规模。

　　答：汽车行业存正在逼近客户配套的需求，公司无间为成为引颈商场的环球化企业而勤勉斗争。现阶段公司美国子公司美国恒帅已置办厂房和土地，后续会连绵举办设置参加和产物开垦，通过海表组织坐蓐基地来擢升公司现有产物的增进潜力。

　　美国工场闭键举办洗涤体系产物的配套和闭连新产物的同步研发，并慢慢组织其他新产物;

　　宁波恒帅股份有限公司闭键从事车用微电机及以微电机为中心组件的汽车洗涤泵、洗涤体系产物的研发、坐蓐与出卖，全力于成为环球当先的汽车微电机工夫管理计划供应商。公司目前闭键产物为各样车用微电机及以微电机为中心组件的汽车洗涤泵、洗涤体系等产物。

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