安定洋：赐与拓普集团买m6电竞入评级

　　安祥洋证券股份有限公司刘虹辰近期对拓普集团601689）实行斟酌并揭晓了斟酌讲述《国际Tier1滋长之途赢得症结打破》，本讲述对拓普集团给出买入评级，目今股价为33.97元。

　　事情：今天，公司揭晓2024年上半年事迹疾报：24年上半年杀青营收122.27亿元，同比+33.47%；归母净利润14.52亿元，同比+32.69%；扣非归母净利润12.95亿元，同比+26.06%。公司Q2经贸易绩接连高速增加，杀青营收65.39亿元，同比+39.37%；归母净利润8.07亿元，同比+25.35%；扣非归母净利润6.99亿元，同比+15.2%。

　　华为、比亚迪002594）、幼米配套疾捷增加。正在大客户特斯拉除表，公司与华为赛力斯601127）、理思汽车、比亚迪、吉祥、幼米等车企的合营起色迟缓，单车配套金额接续晋升。华丽爆款车型问界M9搭载多项拓普电子产物线，闭式气氛悬架帮力途灵智能底盘，拓普聪明电动门体例(POD)环球独创无刷电机，正在热约束体例及转向体例均有深化合营m6电竞m6电竞。比亚迪、幼米估计将进入前五大客户，客户组织接连优化。

　　加快成为国际Tier1。拓普球铰锻铝独揽臂获欧洲某华丽品牌定点，成为国内唯逐一家，证明已周密通过环球客户的承认，达国际当先水准，为夸大欧洲市集奠定根源。别的，公司IBS项目、EPS项目、气氛悬架项目、热约束项目、智能座舱项目分辩得回一汽、吉祥、华为赛力斯、理思、比亚迪、幼米等客户的订单，汽车电子类产物订单最先放量，闭式气氛悬架体例、聪明电动门体例等量产后杀青疾捷增加电动门。拓普滋长为国际Tier1之途加快，接连赢得症结打破。

　　欧洲BBA客户赢得打破，墨西哥工场希望再造一个杭州湾。面临国际形式改观，公司主动踊跃调理环球坐褥构造，并按照新接订单境况，策略饱动波兰工场投产，墨西哥工场疾捷饱动，个中一期项目第一工场已投产，别的三家工场有序饱动。北美和欧洲是公司成为国际Tier1的主要市集，墨西哥工场，与特斯拉、通用、福特等大客户合营，希望再造一个杭州湾工场。正在欧洲，公司依然与宝马、飞驰等大客户开发了合营闭连，球铰锻铝独揽臂的导入将为打破BBA客户打下主要铺垫。

　　投资倡导：公司配套华为、比亚迪、幼米等大客户疾捷增加，欧洲BBA客户赢得打破，墨西哥工场希望再造一个杭州湾，拓普滋长为国际Tier1之途加快，接连赢得症结打破。估计2024-2026年收入分辩为270.8/345.7/413.6亿元，归母净利润分辩为30.34/37.85/46.28亿元，EPS分辩为1.80/2.24/2.74元，对应PE分辩为21.19/16.98/13.89倍m6电竞，支持“买入”评级。

　　危害提示：新交易起色不足预期，大客户销量不足预期，代价战加剧越过预期，原资料震撼越过预期。

　　数据核心按照近三年揭晓的研报数据算计，国信证券唐旭霞斟酌员团队对该股斟酌较为深化，近三年预测凿凿度均值高达86.99%，其预测2024年度归属净利润为赢余29.78亿，按照现价换算的预测PE为19.19。

　　该股迩来90天内共有28家机构给出评级，买入评级24家，增持评级4家；过去90天内机构倾向均价为52.68电动门。

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